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A股市場做多生力軍強(qiáng)勢登場 付鵬:市場還談不上質(zhì)變

2014-11-13 15:53:00  來源:中國廣播網(wǎng)  說兩句  分享到:

  【導(dǎo)讀】流入A股,80后90后跑步入場。經(jīng)濟(jì)之聲評論:做多生力軍強(qiáng)勢登場,能否引發(fā)行情變化。

  央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京11月13日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評論》報(bào)道,中國投;鹱钚聰(shù)據(jù)顯示,上周證券市場保證金凈轉(zhuǎn)入169億元,延續(xù)了10月以來的凈轉(zhuǎn)入勢頭。場外資金繼續(xù)跑步入市,記者從多家券商營業(yè)部了解到,當(dāng)前A股新增資金呈現(xiàn)多元化趨勢,其中房地產(chǎn)、銀行理財(cái)成為股市重要的資金流入來源。尤其值得注意的是,此前對股市態(tài)度相對冷漠的80后、90后目前也已出現(xiàn)積極入場趨勢。

  統(tǒng)計(jì)顯示,上周證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為2874億元,減少額為2705億元,凈變動額為169億元。自今年10月份以來,除了因打新資金流出的一周外,證券市場保證金周變動全部呈現(xiàn)凈流入。上周盡管凈流入規(guī)模不大,但也延續(xù)了這一趨勢。

  中登公司前日公布的開戶數(shù)據(jù)也顯示,上周兩市新開A股賬戶達(dá)到23.5萬戶,連續(xù)兩周環(huán)比上升,也創(chuàng)出了今年以來的次高水平。這些數(shù)據(jù)都表明,目前場外資金入場意愿呈現(xiàn)出較好的連續(xù)性和平穩(wěn)性,這對A股市場而言是否會帶來積極的影響?中國宏觀對沖研究院院長付鵬對此進(jìn)行分析評論。

  經(jīng)濟(jì)之聲:前面我們通過數(shù)據(jù)觀察到場外資金繼續(xù)跑步入市,而實(shí)際上,近期A股的表現(xiàn)也反映了這一趨勢。11日A股總成交金額創(chuàng)出歷史天量,這與新增資金的持續(xù)支持有著密切聯(lián)系。而來自券商營業(yè)部的新增資金類別看,近期涌入的保證金來源呈現(xiàn)多樣化特征:房地產(chǎn)、打新資金沉淀、銀行理財(cái)?shù),都成為A股資金重要的流入渠道。這樣性質(zhì)的資金是否足以推升A股向上的空間?

  付鵬:這樣的資金現(xiàn)在市場上起來反映比較明顯,這一部分資金進(jìn)場,還需要分著去看,理財(cái)產(chǎn)品大部分的資金跟前期人民銀行的監(jiān)管有關(guān)系,這部分資金除了沉淀在債券市場以外,股票市場尤其是一些大的藍(lán)籌,由于它每年的穩(wěn)定分紅股息率比較高,所以在目前整個(gè)利率一直在下沉的過程中,藍(lán)籌股可能呈現(xiàn)的是另外一種概念,不一定是看它的絕對價(jià)格,可能更多看目前A股指數(shù)中覆蓋的這些權(quán)重股息率高。因?yàn)槟壳皝碇v,這個(gè)水平高于普通一年定存的投資回報(bào),所以有很大一部分資金,將目前A股內(nèi)的權(quán)重,變成了一種固定收益的替代品,所以這個(gè)資金入場的性質(zhì)跟投機(jī)性資金性質(zhì)是有很大差別的。

  經(jīng)濟(jì)之聲:值得注意的是,隨著下半年中國股市的水漲船高,A股市場做多生力軍也開始強(qiáng)勢登場,一批先前對股市冷漠的80后與90后跑步入場,紛紛開立A股賬戶備戰(zhàn)預(yù)期中的“新一輪”牛市。有分析認(rèn)為,這些有著較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力與現(xiàn)金流的實(shí)力群體開始跑步入場,將使市場發(fā)生質(zhì)的變化。您是不是認(rèn)同這樣的判斷?

  付鵬:對市場來講談不上質(zhì)的變化,因?yàn)槭袌龈噙是看滬港通帶來的市場結(jié)構(gòu)性變化,更多是量的變化,是量的群體發(fā)生了變化。因?yàn)楝F(xiàn)在80后、90后,尤其是80后成為整個(gè)社會中堅(jiān)力量的主題,老一批60后、70后現(xiàn)在來講,有風(fēng)險(xiǎn)偏好度已經(jīng)在下降,所以從股票上來講,這樣的年齡結(jié)構(gòu)的變化也很正常,因?yàn)檎麄(gè)社會群體的年齡結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,從量上來講,帶來一些差異。這個(gè)力量還不足以在這么龐大的市場中掀起很大的浪花,可能新增量上多一些而已。

  經(jīng)濟(jì)之聲:確實(shí)A股每一輪強(qiáng)勢行情,散戶都有積極跑步入場的現(xiàn)象。不過本輪強(qiáng)勢行情與以往不同的是,當(dāng)前流入的資金已不再重視題材,反而更加注重估值低更有安全邊際的藍(lán)籌品種了,這也直接造成了本周權(quán)重與題材行情的重大巨變。我們是不是也要轉(zhuǎn)變思路,對藍(lán)籌股重點(diǎn)狙擊呢?

  付鵬:一開始我講到本周為什么突然間發(fā)生這么大一個(gè)變化?很大程度上,從大基金的配置上講,這些藍(lán)籌不僅僅是低估的問題,實(shí)際上這個(gè)低估在幾個(gè)月前是正常的,尤其那個(gè)時(shí)候國內(nèi)的A股對H股是折價(jià)的,大概便宜了10%,但是最近這一、兩周,港股價(jià)格更劃算一些。現(xiàn)在來講對國內(nèi)這些藍(lán)籌應(yīng)該具有優(yōu)勢,如果是從套現(xiàn)的角度來講,藍(lán)籌固定的分紅可以把它看成類似于股息債這么一個(gè)概念。比如說買中國銀行,買銀行股,很大程度上我看中的并不是絕對價(jià)格的波動,是6塊漲到7塊還是明年是6塊,這個(gè)可能性已經(jīng)非常大了,不可能從6塊到12,但是最起碼今年6塊,明年還6塊,它的股息分紅高于存款,包括理財(cái)產(chǎn)品收益。這種情況下,我更愿意把它看作是一種股息債券這么一個(gè)概念,我持有它的目的是為了獲得這一塊的分紅。這個(gè)實(shí)際上在引導(dǎo)資金配置到大藍(lán)籌的根本,作為普通投資者來講,他們不會甘心獲得這樣一個(gè)股息分紅,對于他們來講,我認(rèn)為不一定是一個(gè)機(jī)會。

  經(jīng)濟(jì)之聲:而下周一開始,A股市場期盼已久的滬港通會正式啟動。一些投資者期待,滬港通正式開啟之后,3000億元乃至上萬億元海外資本的涌入,能夠?yàn)锳股進(jìn)一步的上漲提供充分的流動性支撐。但是專家同時(shí)指出,機(jī)遇總是和風(fēng)險(xiǎn)并存。您怎么看滬港通開通對市場的影響?

  付鵬:這個(gè)話題在預(yù)期的時(shí)候,我們?nèi)ビ懻摚矣X得興趣非常濃厚,尤其在一個(gè)月前、兩個(gè)月前,大家都在討論滬港通可能性的時(shí)候,市場開始反映了。剛才我也講到了,那個(gè)時(shí)候國內(nèi)是折價(jià)的,作為海外資本來講,它對國內(nèi)這種低價(jià)優(yōu)質(zhì)資源可能會更看重一些。現(xiàn)在來講,基本上板上釘釘要推出來的情況下,實(shí)際上有點(diǎn)類似股票市場,我們說的預(yù)期大家去買入,反倒是當(dāng)這個(gè)預(yù)期變成事實(shí)的時(shí)候,大家是離場的。但是實(shí)際上從現(xiàn)在來看,A股和H股應(yīng)該已經(jīng)是溢價(jià)了,這種情況下,對國際資本和國內(nèi)資本來講,香港市場目前吸引力反比國內(nèi)市場大,所以它反過來對國內(nèi)市場短期的影響并不會特別明顯,因?yàn)閺哪壳斑@個(gè)水平,其實(shí)已經(jīng)充分反映出來了。

編輯:于琦作者:

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